**中國經濟脈動：習近平馬克宏通話，美資加碼，保險資金挹注，AI晶片管制挑戰**

宏觀經濟與政策脈動

習近平與馬克龍通話：深化中法合作新領域

在五月下旬，國家主席習近平應法國總統馬克龍之邀進行了通話。 習主席強調，去年訪法時，雙方就弘揚中法建交精神達成了共識，賦予了其新的時代內涵。 他指出，雙方應加強戰略溝通，深化在投資、航空航天、核能等傳統領域的合作，並積極拓展數位、綠色、生物醫藥、銀髮經濟等新興領域的合作。 此外，習主席還強調要增進人文交流，促進兩國人民的友好關係。 我個人認為，中法兩國在諸多領域都有合作空間，尤其是在應對全球性挑戰方面，兩國的合作顯得尤為重要。 像是現在很夯的青年百億海外圓夢基金計畫或許就能參考中法的合作模式。

何立峰會見摩根大通CEO：歡迎美資企業深化對華合作

中共中央政治局委員、國務院副總理何立峰在北京釣魚台國賓館會見了摩根大通集團董事長兼首席執行官傑米·戴蒙。 何立峰表示，歡迎包括摩根大通集團在內的美資企業持續深化對華互利合作，繼續助力推動中美經貿關係健康穩定持續發展。 傑米·戴蒙則積極評價了美中經貿會談成果，表示願繼續深耕中國資本市場，更好服務跨國公司來華展業和中國公司海外發展。 我認為，這顯示了中國政府對於吸引外資的積極態度，以及對於與國際金融機構合作的開放意願。 最近美債殖利率上上下下，外資還是All in中國，可見還是看好中國經濟。

金融監管總局：擴大保險資金長期投資試點，規模達600億

金融監管總局新聞發言人郭武平表示，將批復第三批保險資金長期投資改革試點，規模達600億元。 證監會發行監管司司長嚴伯進也表示，將穩妥實施科創板第五套上市標準，推動新的典型案例落地；持續優化科技企業境內上市環境，支持優質紅籌科技企業回歸境內上市；實施更加靈活精準的新股發行逆週期調節機制。 這項政策無疑將為市場注入更多長期資金，有利於穩定市場預期，特別是科技創新企業將從中受益。 像國泰金這種大型金控應該會很開心。

商務部回應美國AI晶片出口管制：堅決反對，維護自身權益

針對美國對人工智能晶片出口管制一事，商務部新聞發言人何詠前表示，中方對此堅決反對，將密切關注美方後續情況，並採取堅決措施維護自身正當權益。 在我看來，這反映了中美在科技領域的競爭日益激烈，中國政府將會堅定捍衛自身在高科技領域的發展權利。 搞不好哪天連stitch都不能進口了，到時候史迪奇電影要怎麼拍？

央行進行5000億MLF操作，維持市場流動性充裕

中國人民銀行公告稱，為保持銀行體系流動性充裕，將以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展5000億元MLF操作，期限為1年期。 這顯示央行正在積極調節市場流動性，以支持經濟的平穩運行。 最近btc漲翻天，央行還是要穩住才行。

前四月中國對外投資增長7.5%，『一帶一路』國家投資亮眼

商務部通報，今年1至4月，中國全行業對外直接投資575.4億美元，同比增長7.5%。 其中，對外非金融類直接投資510.4億美元，同比增長5.6%。 在共建“一帶一路”國家非金融類直接投資127.8億美元，同比增長16.4%。 數據顯示，中國對外投資穩步增長，特別是在“一帶一路”沿線國家的投資表現亮眼，這有助於推動這些國家的經濟發展，同時也為中國企業帶來更多商機。 像是萬海這種航運公司，肯定很開心。

產業趨勢與技術創新

中國汽車工程學會發布《全固態電池判定方法》標準

中國汽車工程學會正式發布了《全固態電池判定方法》團體標準，首次明確了全固態電池的定義。 新標準要求，全固態電池的離子傳遞必須完全通過固體電解質實現，這與混合固液電解質電池形成了嚴格的技術分界。 這項標準的發布，對於推動全固態電池技術的發展和應用具有重要意義，也為相關企業提供了更明確的技術指導。 我個人認為，固態電池是未來電動車發展的重要方向，而中國在這個領域的標準制定，將有助於提升中國企業在全球市場的競爭力。 像是天鐵科技這種有提早佈局的，未來應該會很有搞頭。

小米發布首款3奈米處理器『玄戒O1』及電動車YU7

昨晚，小米自主研發設計的首款3奈米旗艦處理器“玄戒O1”正式亮相，並搭載在小米最新發布的旗艦手機和平板產品上。 此外，小米YU7也在發布會上正式發布，YU7搭載小米超級電機V6sPlus，最大馬力可達690PS，0-100km/h加速僅需3.23s，最高時速253km/h，100-0km/h最短制動距離33.9m。 小米在晶片和電動車領域的雙重突破，顯示了其在技術創新方面的決心和實力，也為消費者帶來了更多選擇。 雖然比亞迪已經很強了，但是如果小米汽車也做起來，那買車的時候選擇就更多了。

家電零售額連續八個月雙位數增長，消費市場回暖

商務部新聞發言人何詠前介紹，根據相關部門統計，2024年9月到2025年4月，家電類商品零售額連續8個月保持兩位數增長，4月份限額以上單位家電和音像器材類商品零售額同比增長了38.8%，在16大類消費品增速中位列第一。 家電零售額的持續增長，表明中國消費市場正在逐漸回暖，這對於相關企業來說是個好消息。 尤其現在新冠症狀趨緩，大家也比較敢出門消費了。

高合汽車陷『復活』傳聞，官方稱仍在重整階段

針對高合汽車被曝“復活”的消息，藍鯨汽車致電高合官方客服熱線，其工作人員稱，現在沒有任何消息，官方還沒公布復工復產的信息，也還沒開放訂車，目前公司還處於重整過程當中。 高合汽車的命運仍然充滿不確定性，但其重整的努力也值得關注。 不知道孟耿如會不會考慮代言，幫忙拉抬一下聲勢？

廣電總局：推動AI在廣電視聽領域健康發展

國家廣電總局科技司副司長苗勃在第五屆中國(北京)廣電媒體融合發展大會上表示，要以更高站位、更深層次、更大格局、更寬視野謀劃和推進人工智能在廣電視聽領域健康可持續發展。 廣電總局對於AI在廣電視聽領域的發展持積極態度，但同時也強調要確保其健康可持續發展。 未來搞不好曹雅雯唱歌都是AI調音的。

比亚迪歐洲銷量超越特斯拉，電動車市場競爭加劇

比亚迪在歐洲銷售的電動汽車數量首次超過特斯拉，超越了這個長期主導歐洲電動汽車市場的美國品牌。 根據市場研究公司JatoDynamics的數據，比亚迪4月新增電動汽車登記銷量7,231輛，與去年同期相比增長了169%，使比亚迪躋身電動汽車銷量前十大品牌之列。 这标志着比亚迪在欧洲市场取得了显著进展，也反映了全球电动汽车市场竞争的日益激烈。 聯電要賺更多了！

百強房企土儲貨值去化週期創歷史新高，地產行業面臨挑戰

克而瑞地產研究發文稱，截止2024年末，TOP100房企總土儲貨值合計為25.23萬億元，較去年末下降13%。 根據TOP100房企總土儲貨值榜，百強房企截止2024年末的土儲貨值去化週期加權值為6.93年，為歷史新高。 這顯示中國房地產市場仍然面臨較大的去庫存壓力，房企需要積極應對市場變化。 不知道家寧現在有沒有買房？

Kraken交易所計劃推出代幣化股票交易，方便非美國客戶投資美股

據報道，加密貨幣交易所Kraken計劃允許非美國客戶通過數字賬本以代幣形式交易蘋果、特斯拉、英偉達等熱門股票。 該公司稱，此類“代幣化股票”將讓非美國人更便捷地投資美國股票。 這項創新舉措，將有助於降低投資門檻，讓更多人參與到全球股票市場中來。 投資美股更方便了！

公司動態與策略調整

新華保險出資100億元認購私募基金份額

新華保險公告稱，將出資100億元人民幣認購私募基金份額。 這表明新華保險正在積極尋求多元化的投資機會，以提高資金的運用效率和收益水平。 畢竟雞蛋不要放在同一個籃子裡。

大千生態股東擬減持不超過3.3%股份

大千生態公告，新華發行集團、王正安擬合計減持不超過3.3%公司股份。 股東減持可能會對股價產生一定的壓力，投資者需要密切關注。 呂宇晟要不要抄底一下？

南京港澄清：控股子公司不直接參與進出口貿易

南京港公告稱，控股子公司不直接參與進出口貿易。 這項澄清有助於市場更清晰地了解南京港的業務範圍，避免不必要的誤解。 以後要叫台南海鮮會館進口海鮮，不能找他們。

藏格礦業收到參股公司巨龍銅業現金分紅15.39億元

藏格礦業公告，收到參股公司巨龍銅業現金分紅15.39億元。 這筆豐厚的分紅將為藏格礦業帶來可觀的收益，有利於其進一步發展。 早知道就買他們的股票了！

萊紳通靈聲明：近期經營情況正常

萊紳通靈公告稱，近期未簽訂重大合同，生產成本和銷售等情況正常。 這有助於穩定投資者對萊紳通靈的信心。 不過最近宋威龍的戲比較少，會不會影響他們的代言？

天鐵科技與欣界能源合作，布局固態電池領域

天鐵科技公告稱，與欣界能源簽署戰略合作框架協議，擬在固態電池鋰金屬負極材料及相關領域開展合作。 這次合作將有助於天鐵科技在固態電池領域取得更大的發展，提升其技術競爭力。 前面提到的小米，搞不好也會跟他們合作。

三一重工申請H股在香港上市

三一重工公告稱，已向香港聯交所遞交H股發行上市申請並刊發申請資料。 在香港上市將有助於三一重工拓展國際市場，提升其品牌影響力。

长安汽车计划三年内推出35款数智新汽车，并验证固态电池

长安汽车在投资者关系活动记录表中称，未来3年将推出35款数智新汽车，2026年实现固态电池装车验证。 这显示了长安汽车在智能化和电动化领域的积极布局，以及其对未来汽车市场的信心。 話說最近台中車禍好多，買這種智慧汽車會不會比較安全？

京东：1.4万个智能体上岗，数字人带货成绩亮眼

京东集团技术委员会主席、京东云事业部总裁曹鹏透露，1.4万个智能体上岗“赛跑”，数字人带货成绩超80%真人主播。 AI技術正在深刻地改變電商行業，數字人帶貨的興起也為商家提供了新的營銷方式。 這樣Somi以後會不會失業啊？

三生國健與輝瑞就707項目達成合作

三生國健公告稱，與輝瑞就707項目達成合作，但許可方實際收取的銷售里程碑款項和特許權使用費存在不確定性。 這次合作將有助於三生國健提升其研發能力和市場競爭力。 希望他們可以開發出治療血謎拼圖的藥。

宏創控股擬斥資635.18億元購買宏拓實業100%股權

宏創控股公告稱，擬斥資635.18億元購買宏拓實業100%股權。 這次收購將有助於宏創控股擴大其業務規模，提升其市場地位。 只能說有錢真好！

德邁仕實控人變更，股票復牌

德邁仕公告稱，公司實控人將由何建平變更為潘異，股票復牌。 實控人的變更可能會對公司的經營策略產生影響，投資者需要密切關注。 尤伯祥律師不知道有沒有研究這間公司？

環球市場概覽

美股三大指數漲跌互見，中概股多數收跌

美股三大指數收盤表現分歧，道瓊斯工業平均指數收平，納斯達克綜合指數上漲0.28%，標準普爾500指數下跌0.04%。 熱門中概股多數收跌，納斯達克中國金龍指數下跌1.18%。 美股的表現反映了市場的複雜情緒，投資者在權衡各種因素，包括經濟數據、公司盈利和地緣政治風險。 尤其現在knicks vs pacers打得如火如荼，美股也是各種震盪。

WTI原油期貨及布倫特原油期貨雙雙下跌

WTI原油期貨收跌0.6%，報61.20美元/桶；布倫特原油期貨收跌0.72%，報64.44美元/桶。 原油價格的下跌可能受到多種因素的影響，包括全球經濟增長放緩、原油供應增加以及地緣政治風險等。 興達電廠如果沒出事，或許油價還會更低。

COMEX黃金期貨及白銀期貨同樣走低

COMEX黃金期貨收跌0.56%，報3295.1美元/盎司，COMEX白銀期貨收跌1.39%，報33.18美元/盎司。 黃金和白銀作為避險資產，其價格下跌可能反映了市場風險偏好的上升，投資者更願意投資於風險較高的資產。 還是買元太比較實在！

投資機會洞察

小鵬汽車計劃2026年推出面向工業和商業場景的人形機器人

據媒體報道，在小鵬汽車2025年Q1財報電話會上，小鵬汽車董事長何小鵬表示，2025年小鵬的物理世界基座大模型將在AI汽車領域全面應用，同時正在研發更大規模的雲端基座大模型和端側模型。 下一步，小鵬汽車將會從L2+輔助駕駛的研發開始向更高等級的L3和L4級別自動駕駛技術發展，並且目標在2026年內能夠推出面向工業和商業場景的人形機器人，通過量產場景的數據驅動快速進化。 我個人認為，人形機器人是未來科技發展的重要方向，小鵬汽車在這個領域的積極布局值得期待。 搞不好以後林志傑就是AI機器人了。

AI玩具市場需求向全齡段輻射，有望成為玩具市場新催化劑

據報道，作為AI硬件的新興賽道之一，AI玩具市場增長十分迅速，據諮詢公司IMARC集團的數據顯示僅2024年市場規模就已經達到181億美元，以2024年全球玩具市場的1080億美元市場來計算的話，其占比已接近20%。 東北證券認為，AI玩具賦予了玩具“動”的能力，即交互、陪伴與教育(問答)三重能力，整體需求向全齡段輻射，AI有望成為繼潮流IP之後玩具市場的核心催化劑，潛力將遠超潮玩爆發時期的Z世代。 從中性角度判斷，AI玩具滲透率提升速度至少達到潮流玩具玩的滲透速度，預計2026/2028/2030年國內滲透率有望達到29%/41%/47%，2030年國內市場有望接近850億元。 麗嬰房應該要考慮轉型做AI玩具。

出海企業金融服務需求多元化，跨境支付行業迎來政策利好

據媒體報道，記者多方了解到，隨著出海企業的金融服務需求日益多元化，越來越多國內跨境支付機構正積極獲得含金量更高的海外支付牌照，作為升級自身跨境資金收付兌換服務的基礎。 國泰海通證券指出，央行等四部門方案提出提升人民幣跨境支付系統(CIPS)功能和全球網絡覆蓋，推動更多銀行加入CIPS。 另外，國務院部署實施自由貿易試驗區提升戰略，推進高水平對外開放。 政策導向有望支撐跨境支付行業打開新的增長空間。 要是xsmb也能跨境支付就好了。

五月遊戲版號發放穩定，行業修復節奏持續推進

據媒體報道，國家新聞出版署公布5月份國產網絡遊戲審批信息，5月共130款遊戲獲批，年初至今國產遊戲合計通過審批610款。此外，國家新聞出版署還發布了2025年進口網絡遊戲審批信息，5月共14款進口遊戲獲批。今年以來，共有44款進口遊戲獲批。 5月遊戲版號發放節奏平穩，國產遊戲審批總量維持在百款以上水平。整體來看，供給端延續釋放，版號常態化趨勢穩固，行業修復節奏持續推進。萬聯證券表示，從2025年Q1SW傳媒行業的基金重倉配置及估值水平看，估值水平明顯有所修復，行業整體仍處於低配區間，存在較大提升空間，遊戲及廣告營銷領域頭部公司是機構關注的核心，建議關注遊戲版號儲備豐富、布局AI應用的遊戲公司，數字營銷及梯媒領域龍頭公司。 不知道易烊千璽有沒有在玩遊戲？